РАЗВИТИЕ ЭКОСИСТЕМЫ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА В УЗБЕКИСТАНЕ: ИСТОЧНИКИ, ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ
DOI:
https://doi.org/10.60078/2992-877X-2025-vol3-iss10-pp100-111Аннотация
В статье рассматриваются становление и развитие венчурной экосистемы (VC) в Узбекистане с переходной экономикой в Центральной Азии, стремящейся стимулировать инновации и рост предпринимательства. Основываясь на теоретических подходах в области финансирования инноваций и предпринимательских экосистем, исследование анализирует текущее состояние венчурной деятельности в Узбекистане, выявляет ключевые структурные проблемы ограниченные возможности выхода для инвесторов, низкий уровень финансовой грамотности, барьеры для коммерциализации и правовые пробелы и оценивает эффективность реализуемых политических инициатив. Анализ включает данные из отчёта KPMG по Центральной Азии за 2024 год и сопоставляется с международным опытом программой Yozma в Израиле, механизмами соинвестирования в Сингапуре и моделью фонда фондов в Южной Корее. В статье предлагается поэтапный набор политических рекомендаций по укреплению венчурной экосистемы, включая реформу законодательства, налоговые стимулы для инвесторов, механизмы государственно-частного софинансирования и развитие институционального потенциала. Полученные результаты показывают, что, несмотря на раннюю стадию развития венчурного сектора, целенаправленные меры государственной политики могут ускорить его трансформацию в устойчивый и интегрированный элемент инновационного роста экономики.
Ключевые слова:
инновация венчурный капитал финансирование инноваций фонд фондо развивающиеся рынки Центральная АзияБиблиографические ссылки
Bar-El, O. (2019). Singular Factors behind the Growth of Innovation in Israel. Athens Journal of Mediterranean Studies, 5(3), 139–154.
Cumming, D.J. and Johan, S.A. (2016). Venture Capital and Private Equity Contracting: An International Perspective. 2nd ed. London: Elsevier/Academic Press
Enterprise Singapore. (2025). Invest in Startups – Partner with Singapore (Startup SG Equity & Incentives). EnterpriseSG.gov.sg.
Gompers, P. and Lerner, J. (2001). The Money of Invention: How Venture Capital Creates New Wealth. Boston, MA: Harvard Business School Press.
IFC & Civitta. (2023). Enhancing Uzbekistan’s Private Equity & Venture Capital Framework. International Finance Corporation Project Report Summary.
Knockaert, M., Wright, M., Manigart, S. and Lockett, A. (2014). Do human capital and fund characteristics drive follow‐up behaviour of early stage high‐tech VCs? International Journal of Technology Management, 64(1), pp.103–121. https://doi.org/10.1504/IJTM.2014.060952
Kortum, S. and Lerner, J. (2000). Assessing the Contribution of Venture Capital to Innovation. RAND Journal of Economics, 31(4), pp.674–692. https://doi.org/10.2307/2696354
KPMG & RISE Research. (2025). Venture Capital in Central Asia 2024. KPMG Uzbekistan and RISE Research Report.
Lee, N. (2024). Lessons from government-driven VC investments in Korea: Government-Sponsored VC Funds and Publicly Traded VC Companies. ECGI Blog, 04 Nov 2024.
Lerner, J. (2009). Boulevard of Broken Dreams: Why Public Efforts to Boost Entrepreneurship and Venture Capital Have Failed—and What to Do About It. Princeton, NJ: Princeton University Press.
Poelhekke, S. & Wache, B. (2025) ‘The Impact of Venture Capital on Economic Growth. Tinbergen Institute Discussion Paper 23-050/VIII. Available at: https://papers.tinbergen.nl/23050.pdf [Accessed 17 October 2025].
Saydullaeva, K. (2024). Venture Capital as a New Way of Funding Technology Startups in Uzbekistan. European Journal of Applied Science, Engineering and Technology, 2(6), 200–204.
Stam, E. (2015). Entrepreneurial ecosystems and regional policy: a sympathetic critique. European Planning Studies, 23(9), pp.1759–1769. https://doi.org/10.1080/09654313.2015.1061484
Startup Genome. (2025). Global Startup Ecosystem Report 2025 – Uzbekistan. Startup Genome LLC.
United Nations Development Programme (UNDP). (2025). Digital Economy of Uzbekistan: State of Digital Entrepreneurship and AI. UNDP Country Report, Tashkent.
Yin, S. (2017). The Most Successful and Original Program in Israel’s Innovation Policy. OECD Observer (cited in Bar-El, 2019).
Zhanturina, A. (2024). Rapid Growth: Venture Capital Landscape in Caucasus and Central Asia. Crunchbase News Blog, March 2024.
Загрузки
Опубликован
Как цитировать
Выпуск
Раздел
Лицензия
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная.
